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曾經(jīng)是中國鋼鐵行業(yè)最轟動的重組項目——首鋼集團曹妃甸基地,八年后成了“包袱”項目。
唐山鋼鐵集團(以下簡稱“唐鋼”)的高管們?nèi)缃裉崞疬@個項目,念叨最多的是投進去的130多億元何時能收回。這個包袱足夠沉重,從2009年投產(chǎn)至今,新鋼廠連年虧損,累計已經(jīng)超過100億元。
在鋼鐵產(chǎn)業(yè)整體低迷的背景下,被當年的擴張沖動困住的何止唐鋼一家。中信泰富這家近年陷入西澳洲磁鐵礦項目泥潭的公司,也在為特鋼項目的擴張買單。
5月份,中信泰富一位內(nèi)部人士對經(jīng)濟觀察報說:“我們目前特鋼板材有260萬噸的產(chǎn)能,剛上一年。但是客戶只需要大約150萬噸,我們還有110萬噸左右的產(chǎn)能需要找到市場的需求!
歷經(jīng)數(shù)年最終在2010年成功實現(xiàn)兼并重組的鞍山鋼鐵集團(簡稱“鞍鋼”)和攀枝花鋼鐵集團(簡稱“攀鋼”),重組的協(xié)同效應也還沒有顯現(xiàn),現(xiàn)今兩家公司在股市上都戴了ST帽子。6月13日,當提起鞍鋼和攀鋼的重組時,攀鋼規(guī)劃發(fā)展部有關人士對經(jīng)濟觀察報稱,“實在想不起來,兼并重組后,鞍鋼給攀鋼帶來了什么,還是先各顧各家吧!
伴隨著鋼鐵行業(yè)黃金周期的結(jié)束,那些曾經(jīng)雄心萬丈的鋼鐵巨頭們需要對過往的欠債進行償還了:唐鋼要還130億的巨額銀行貸款之債,中信泰富要背負“吃不飽”的產(chǎn)能擴張之債,河北鋼鐵集團、寶鋼集團要還巨無霸重組后的體制之債。
大鋼鐵
6月初,唐鋼集團前述高管對經(jīng)濟觀察報說,唐鋼的全部的參與人員早已從首鋼的曹妃甸項目中退回來了。原本開灤集團有意來做,但是開灤集團后來拿不出這么多現(xiàn)金,已經(jīng)明確不做了。
曹妃甸項目是首鋼搬遷出北京之后的新鋼鐵基地,2005年10月首鋼集團與唐鋼聯(lián)合組建成立了首鋼京唐鋼鐵公司,其中首鋼占股51%,唐鋼占股49%,總投資677億元,其中貸款達到了450億元,設計產(chǎn)能970萬噸。2010年,該項目尚未全部建成投產(chǎn),合資方唐鋼因為并入河北鋼鐵集團而退出該項目。
據(jù)介紹,唐鋼在曹妃甸項目投資的現(xiàn)金為130億元,這筆錢幾乎全是從銀行貸款而來。但是截至2012年年底,連本帶息已經(jīng)高達150億元。直到現(xiàn)在唐鋼還有超過70億的資金無法從首鋼曹妃甸項目中撤回,原因是,首鋼沒錢了。
為了組建河北鋼鐵集團而匆忙退出的唐鋼,現(xiàn)在扛著這筆貸款壓力甚大。即便是后來成立了河北鋼鐵集團,這筆投資也由于是遺留問題而由唐鋼獨自承擔。上述唐鋼集團一位高層說,“當時唐鋼在這個項目上的投資總共有110多億元,現(xiàn)在就放在這兒了。”甚是棘手。
2009年,首鋼曹妃甸項目初步建成投產(chǎn)的當年就凈虧5.3億元,此后的兩年又連續(xù)虧損31億和51億元。唐鋼的上述高層稱,2012年該項目的虧損也在50億元以上。
聯(lián)合了幾乎整個河北省鋼鐵企業(yè)的河北鋼鐵集團,日子也不好過。這個當初組建的鋼鐵巨無霸,擁有全國第一的鋼鐵產(chǎn)能,總資產(chǎn)超過2000億,目前卻在虧損的邊緣掙扎。
河北鋼鐵集團下屬上市公司河北鋼鐵(000709.SZ)的財報顯示,2012年全年河北鋼鐵產(chǎn)鋼2900萬噸,但利潤總額僅為2.31億元。當年其付息債務造成的財務費用達27.68億元,比上年增加了11.75%。
到了2013年,狀況依然沒有好轉(zhuǎn),一季度凈利潤較上年同期減少87.82%,應收賬款較期初增加58.96%,一季度營業(yè)收入同比降低7.83%,扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤下降了92.97%。更重要的一項數(shù)據(jù)顯示,今年一季度,因有息融資,河北鋼鐵財務費用較上年同期增加了40.25%。
不僅如此,河北鋼鐵集團對重組的相關承諾至今也沒能實現(xiàn)。河北鋼鐵集團重組完成后,一直稱將宣化鋼鐵集團有限責任公司和舞陽鋼鐵有限責任公司在2012年1月25日前注入上市公司,邯鋼集團邯寶鋼鐵有限公司和唐山不銹鋼有限責任公司在2013年1月25日前注入上市公司。
這兩項承諾都是河北鋼鐵重組的后續(xù)。2011年11月,河北鋼鐵以公開增發(fā)方式收購了邯鋼集團持有的邯寶公司100%股權,實現(xiàn)了邯寶資產(chǎn)注入上市公司。但宣化鋼鐵和舞陽鋼鐵的資產(chǎn)上市一直拖延至今。河北鋼鐵一季度的公告稱,因宣化鋼鐵、舞陽鋼鐵和唐山不銹鋼公司內(nèi)部改制重組工作量較大,且受國內(nèi)外不利經(jīng)濟環(huán)境的影響,自2010年以來盈利能力一直不佳,尚不具備注入上市公司的條件。目前公司采取委托管理方式作為履行承諾的過渡方式。
再度提及產(chǎn)能擴張,上述唐鋼高層說,“唐鋼目前是1800萬噸的產(chǎn)能,不會再擴建一噸了!边@位高層表示,唐鋼目前的重點是要發(fā)展非鋼產(chǎn)業(yè),計劃用5年的時間形成非鋼與主業(yè)1:1的格局,主要集中在地產(chǎn)、自動化、裝備制造等領域。為此唐鋼成立了20多個子公司。2012年唐鋼的非鋼產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了一個多億利潤,2013年的目標是3個億。
產(chǎn)能之憂
與唐鋼80億元貸款要還相比,中信泰富的難題是如何消化過去幾年間急速擴張的產(chǎn)能。
據(jù)中信泰富那位內(nèi)部人士透露,截止到去年年底,中信泰富特鋼產(chǎn)能已經(jīng)擴張至900萬噸,新增產(chǎn)能主要集中在板材、棒材和無縫鋼管。中信泰富成為中國特鋼領域的絕對老大。但是中信泰富的高管們壓力也隨之而來。
2008年4月,中信泰富特鋼集團國際貿(mào)易有限公司總經(jīng)理劉文學對外稱,未來五年中信泰富將通過建設現(xiàn)有的江陰、湖北、石家莊三個特鋼生產(chǎn)基地,將集團特鋼產(chǎn)能提高至1500萬噸,產(chǎn)能擴張超過一倍。如果按照產(chǎn)能計算,當時中信泰富700萬噸的特鋼產(chǎn)能已經(jīng)是全國第一。
特鋼不同于普通鋼材,一般采取的是直銷模式,更多地依賴固定的下游客戶。目前中信泰富面臨的局面是,數(shù)十億的投資已經(jīng)完成,部分產(chǎn)能卻由于沒有需求閑置了。中信泰富正在尋找新的客戶,中石油、中石化是他們的重點目標,中信泰富希望能夠參與到這兩家公司的石油管線項目。但是形勢并不樂觀,因為“競爭太激烈了”。上述中信泰富人士稱,“坦白說,我們還需要一段時間,來實現(xiàn)我們在銷售、客戶和盈利上面的增長!
現(xiàn)在中信泰富在特鋼行業(yè)的目標已經(jīng)很明確了,“至少近期,特鋼產(chǎn)能不會再增加!敝行盘└荒俏蝗耸空f,“我們已經(jīng)很大了,要做的是提高產(chǎn)品的技術含量,然后開發(fā)市場!
特鋼行業(yè)在過去幾年也進入了擴張期。中國特鋼協(xié)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示,2012年中國重點特鋼企業(yè)的粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)將近1億噸。而事實上,截止到去年年底中信泰富的實際特鋼產(chǎn)量也不過548萬噸,盡管如此,中信泰富的特鋼產(chǎn)能已經(jīng)是中國最大。
中信泰富下屬的興澄特鋼這兩年已經(jīng)新上了一個板材的項目,但是由于市場不好,一直沒有開起來。沒有開起來的不僅僅是中信泰富一家,按照陳旭陽的統(tǒng)計,中國鋼廠幾乎每家都有沒有開起來的特鋼板材生產(chǎn)線。
盡管目前受困于過剩的特鋼產(chǎn)能,但中信泰富依舊看好特鋼產(chǎn)業(yè)。上述中信泰富內(nèi)部人士說:“國內(nèi)特鋼目前只占到全國鋼產(chǎn)量的8%-10%;而在發(fā)達國家,特鋼產(chǎn)量是要占到20%左右的比例的。這個可以從大數(shù)上來比照。所以我們認為,特鋼的發(fā)展?jié)摿是很大的!
擴張的代價
2007年是中國鋼鐵業(yè)“黃金十年”的頂峰,從2000年到2009年,中國每年近兩位數(shù)的GDP增長給鋼鐵業(yè)帶來了擴張產(chǎn)能的“大機會”。那似乎是一個只缺產(chǎn)能不缺錢的時代,寶鋼、鞍鋼、武鋼、首鋼等等傳統(tǒng)的鋼鐵巨頭開始四處出擊。
2007年,寶鋼提出到2012年達到8000萬噸產(chǎn)能規(guī)模;2010年,寶鋼集團董事長徐樂江將這一目標調(diào)整為到2015年達到6600+琢萬噸產(chǎn)能,F(xiàn)在,寶鋼內(nèi)部對這個數(shù)字已經(jīng)有些模糊了。寶鋼戰(zhàn)略規(guī)劃部負責人吳軍說:“加上湛江項目,最多也就是5800萬噸。不會再增加一噸!
吳軍說:“當時,國內(nèi)鋼鐵業(yè)還是規(guī)模擴張,就是搶地盤,搶到了地盤就搶到了市場。而且,當時的鋼鐵行業(yè)也比較有效益!
寶鋼是那個年代的代表,新疆八一鋼鐵、廣東鋼鐵、韶鋼、寧波鋼鐵都是在這一時期被寶鋼成功重組。
也有沒成功的,寶鋼對包鋼、攀鋼和邯鋼這三家區(qū)域巨頭的重組均以失敗告終。其中對邯鄲鋼鐵的重組更是在先期60億元現(xiàn)金已經(jīng)投入的情況下,退出河北。直到2010年,徐樂江還在對重組包鋼戀戀不舍,他對媒體形容說“重組就像談戀愛”,“我們?nèi)栽诮佑|”。不過,若是以鋼鐵行業(yè)現(xiàn)在的經(jīng)營業(yè)績看,徐樂江一定會慶幸這些重組幸虧沒成。
那些成了的重組讓寶鋼沖出了上海,奠定了今天的規(guī)模,代價卻也不小。吳軍說:“收購過來的這幾個鋼廠,目前看經(jīng)營狀況也還算可以,但是如果按照最有競爭力和投資價值來說的話,還是有很大差距的。”
以韶鋼為例,2011年8月,隨著廣東省國資委將持有韶鋼51%的股權無償劃轉(zhuǎn)給寶鋼集團,這場原本不情愿的收購正式落幕。據(jù)了解,原本寶鋼在2006年計劃重組廣東鋼鐵時,并沒有接收韶鋼的打算。寶鋼集團的一位人士說:“因為韶鋼對于寶鋼來說,并沒有什么收購價值。如果看過去幾年的情況,韶鋼對于寶鋼來說其實是負資產(chǎn)!钡菑V東省決定將整個廣東省的鋼鐵產(chǎn)業(yè)全部打包給寶鋼,韶鋼也就成了寶鋼不得不要的一項資產(chǎn)。
收購過來的韶鋼成了寶鋼不得不花大力氣處理的項目,上述寶鋼集團人士說:“收購過來后,寶鋼對韶鋼的技術人員、生產(chǎn)線、甚至管理團隊幾乎都進行了更換,但是效果依舊不好!
2011年、2012年韶鋼因連續(xù)兩年分別虧損11.38億和19.52億元,被戴上了ST的帽子,2013年幫助韶鋼實現(xiàn)盈利成為寶鋼的底線。
吳軍反思說:“收購過來的資產(chǎn)存續(xù)期可以至少30年甚至50年,這樣看的話也沒有打水漂。但是客觀上來說,前幾年規(guī)模擴張收購過來的資產(chǎn)質(zhì)量實際上不是太好。”
如今,當反思這一個個曾經(jīng)轟動一時的兼并重組時,中鋼貿(mào)易公司的一位高層說得最多的還是體制問題,“這樣的投資收購很難產(chǎn)生正效應。形勢好的時候,從上到下都想著做出點政績,因為錢是銀行的,資產(chǎn)是國家的,地方政府也歡迎,不做白不做!
中鋼亦為曾經(jīng)的擴張付出代價,作為責任者,2011年其總裁黃天文下臺。如今中鋼不僅債務纏身,管理層也人心渙散。據(jù)悉,數(shù)位中鋼原來的高管已經(jīng)跳槽。上述中鋼高層說:“急功近利,頭腦發(fā)熱,缺乏科學決策程序,是這些企業(yè)的通病!
政策大環(huán)境為巨頭們的擴張沖動提供了滋養(yǎng)的土壤。唐鋼集團高層對經(jīng)濟觀察報說:“當時政策導向就是做強做大,從央企到地方國企都是這樣,這是當時的政策環(huán)境。但是現(xiàn)在看,政府應該管大的戰(zhàn)略規(guī)劃方面,不應該管太具體的項目。這些具體的東西還是要交給企業(yè)比較好!
在鋼鐵行業(yè)平臺交易機構(gòu)西本新干線電子商務公司總裁助理盛志誠看來,近幾年來中國鋼鐵企業(yè)的兼并重組,沒有一家能說得上是成功的。國家的政策曾經(jīng)給企業(yè)擴張?zhí)峁┝酥С,現(xiàn)在又開始為企業(yè)的困境背書。盛志誠說,政府現(xiàn)在應該做的是,給市場提供一個公平的競爭環(huán)境,讓該買單的買單,該成長的成長。
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